Executive stock options and ipo underpricing

Opções de estoque executivas e preços baixos do IPO Michelle Lowry a. . Kevin J. Murphy ba Smeal College of Business, Penn State University, University Park, PA 16802, EUA b Marshall School of Business, Universidade do Sul da Califórnia, Los Angeles, CA 90089, EUA Recebido 22 de dezembro de 2005, revisado em 5 de maio de 2006, Aceito em 26 de maio de 2006, disponível on-line 5 de março de 2007 Em cerca de um terço dos IPOs dos EUA entre 1996 e 2000, os executivos receberam opções de compra de ações com um preço de exercício igual ao preço da oferta IPO em vez de um preço determinado pelo mercado. Entre as empresas que possuem tais opções de opções, 58 dos principais executivos percebem um benefício líquido da subavaliação: o ganho das opções excede a perda da diluição de suas participações pré-IPO. Se os executivos puderem influenciar o preço da oferta IPO ou o cronograma e os termos de suas outorgas de opções de ações, deve haver uma relação positiva entre as outorgas de opções IPO e a subavaliação. Não encontramos evidências de tal relação. Nossos resultados contrastam fortemente com a literatura emergente sobre auto-negociação gerencial à despesa dos acionistas. CLASSIFICAÇÕES JELES Oferta pública inicial Proibição do IPO compensação executiva Opções de ações Desejamos agradecer a Laura Field, David Haushalter, G. William Schwert (o editor), Ajai Singh, John Wald e especialmente Jay Ritter por comentários sobre este artigo. Agradecemos também a Alexander Ljungqvist pelo fornecimento de dados, e Laura Barrante, Eric Fricke, Douglas Gardner, Karin Lee e Lauren Roane pela assistência à pesquisa. Copyright copy 2007 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados. Opções de stock correntes e pré-tarifação de IPO Ao solicitar uma correção, mencione o item de itens: RePEc: eee: jfinec: v: 85: y: 2007: i: 1: p: 39-65. Veja informações gerais sobre como corrigir o material no RePEc. Para questões técnicas relativas a este item, ou para corrigir os seus autores, títulos, resumo, informações bibliográficas ou de download, entre em contato: (Shamier, Wendy) Se você é o autor deste item e ainda não está registrado no RePEc, encorajamos você a fazê-lo aqui . Isso permite vincular seu perfil a este item. Ele também permite que você aceite citações em potencial para este item sobre o qual não temos certeza. Se as referências estiverem completamente ausentes, você pode adicioná-las usando este formulário. Se as referências completas listarem um item presente no RePEc, mas o sistema não o fez, você pode ajudar com este formulário. Se você souber de itens faltantes citando este, você pode nos ajudar a criar esses links, adicionando as referências relevantes da mesma maneira que acima, para cada item referente. Se você é um autor registrado deste item, você também pode querer verificar a guia de citações em seu perfil, pois pode haver citações em espera de confirmação. Observe que as correções podem levar algumas semanas para filtrar os vários serviços do RePEc. Mais serviços Siga as séries, revistas, autores aprofundar mais Novos artigos por e-mail Inscreva-se para novas adições ao RePEc Inscrição do autor Perfis públicos para pesquisadores de economia Vários rankings de pesquisa em campos relacionados à economia de amplificadores Quem foi um estudante de quem, usando RePEc RePEc Biblio Curated artigos amp Artigos sobre vários temas econômicos Carregar o seu papel para ser listado em RePEc e IDEIAS EconAcademics Blog agregador para pesquisa econômica Plágio Casos de plágio em Economia Papéis do mercado de trabalho RePEc série de trabalho dedicado ao mercado de trabalho Fantasy League Fingir que você está no comando de uma economia Serviços de departamento da StL Fed Data, pesquisa, amplificador de aplicativos mais do St. Louis Fed